雷火競技公司交出2025年第三季度財務報告。數據顯示，本季度公司總收入為1.80億美元，同比增長19%。非美國通用會計準則下，

　　從收入構成來看，兩大傳統業務——品牌廣告與在線游戲，呈現出不一樣的發展軌跡。曾經作為門戶時代核心收入的品牌廣告業務正在收縮。該業務主要通過搜狐網站、等平臺的廣告位與營銷服務實現，被業內稱為“流量房東”模式。近年來，搜狐的這項收入持續走低：從2023年同期的2200萬美元（占總收入的15.1%），降至2024年的1900萬美元（占總收入的12.5%），本季度以品牌廣告為核心的營銷服務收入，進一步下滑至1400萬美元，占比僅為7.7%。

　　與之形成對比的是，在線業務的支柱地位愈發穩固。本季度該項收入達1.62億美元，占總營收比重高達90%。搜狐創始人、董事局主席兼首席執行官張朝陽表示，“2025年第三季度，我們的營銷服務收入符合此前預期。得益于在業務方面的持續努力，在線游戲收入和集團凈利潤均遠超此前預期”。

　　從不同終端表現來看，PC游戲與移動游戲走勢分化，呈現“一升一降”的態勢。PC端表現亮眼，平均月活躍用戶數達270萬，同比增長24%；季度累計活躍付費用戶數達110萬，同比增長27%。兩者的同比增長主要來自2025年7月推出的《天龍八部·歸來》。

　　移動游戲則面臨一定壓力，平均月活躍用戶賬戶為190萬，同比下滑42%；季度累計活躍付費用戶賬戶為30萬，同比下滑72%。搜狐在財報中解釋，這主要是2024年第二季度推出的《西游：筆繪西行》自然下滑所致。

　　基于游戲業務的向好表現，搜狐在第三季度打了一場“翻身仗”。不過，公司對下一季度的展望趨于謹慎，預計非美國通用會計準則和美國通用會計準則下，歸屬于搜狐公司的凈虧損將在2500萬至3500萬美元之間，同時在線%的環比下滑。這一預期也凸顯出搜狐業績對游戲業務的依賴性。

　　此外，根據搜狐公司此前宣布的總金額最高1.50億美元的美國存托股票回購計劃，截至2025年11月13日，搜狐已經回購了760萬股搜狐美國存托股票，總金額約9700萬美元。