8月13日，騰訊發(fā)布25Q2財(cái)報(bào)，得益于公司在AI領(lǐng)域持續(xù)投入，實(shí)現(xiàn)營收1845億（同比+15%）、經(jīng)營盈利692億（同比+18%）。其中，增值服務(wù)業(yè)務(wù)914億（同比+16%）、營銷服務(wù)業(yè)務(wù)358億（同比+20%）、金融科技與企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)555億（同比+10%）。
AI賦能游戲和廣告業(yè)務(wù)，驅(qū)動(dòng)公司增值服務(wù)與營銷服務(wù)高速增長。游戲方面，公司應(yīng)用AI工具加速游戲內(nèi)容制作，基于AI技術(shù)推出更擬真的虛擬隊(duì)友和非玩家角色，采用AI驅(qū)動(dòng)的營銷舉措以吸引新玩家提升參與度，促進(jìn)了本土及國際游戲的受歡迎程度及收入增長。25Q2，本土和海外市場游戲收入分別為404、188億元，同比+17%、+35%。廣告方面，公司進(jìn)一步加大AI在廣告創(chuàng)造、投放、推薦及效果分析中的應(yīng)用，從而提升類廣告點(diǎn)擊率和轉(zhuǎn)化率、廣告主的投入回報(bào)，及推動(dòng)了公司平臺(tái)的營銷服務(wù)收入。
8月29日，阿里發(fā)布CY25Q2財(cái)報(bào)，由于對(duì)AI+云、消費(fèi)兩大戰(zhàn)略領(lǐng)域的投入持續(xù)收獲成效，核心業(yè)務(wù)收入增長保持強(qiáng)勁。在AI+云領(lǐng)域，阿里云收入加速增長至26%，達(dá)到333.98億元，創(chuàng)三年新高，AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)8個(gè)季度同比三位數(shù)增長。
阿里重申未來三年持續(xù)投入3800億元用于AI資本開支，為應(yīng)對(duì)芯片供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，建立全球AI芯片供應(yīng)“后備方案”。CY25Q2，阿里在H20禁售影響下，capex386.76億元，同比+220%，創(chuàng)歷史新高，堅(jiān)定基礎(chǔ)設(shè)施投入。據(jù)外媒報(bào)道，阿里開發(fā)了一款新的AI芯片，以填補(bǔ)英偉達(dá)在中國市場的空白。知情人士稱，這款新芯片目前正在測試中，旨在服務(wù)于更廣泛的人工智能推理任務(wù)，而且與英偉達(dá)兼容。受制裁影響，新的芯片不再由臺(tái)積電代工，轉(zhuǎn)為由國內(nèi)一家企業(yè)代工。
對(duì)于美國市場而言，硬件入口集中決定其應(yīng)用市場高度統(tǒng)一，從而表現(xiàn)出硬件主導(dǎo)AI入口。根據(jù)Z Potentials，美國手機(jī)市場呈現(xiàn)三寡頭態(tài)勢，24年蘋果、三星、摩托羅拉三者份額分別為53%、23%、14%。軟件生態(tài)方面，Google統(tǒng)治北美安卓生態(tài)、IOS在分發(fā)體系平分天下，從而導(dǎo)致北美硬件主導(dǎo)軟件分發(fā)，也影響著AI入口來源。
而對(duì)于中國，手機(jī)硬件市場分散，互聯(lián)網(wǎng)大廠超級(jí)APP影響力大于硬件廠商，超級(jí)APP已深度塑性用戶習(xí)慣，從而使得國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠有望主導(dǎo)AI入口權(quán)。根據(jù)Questmobile2025Q2平均MAU數(shù)據(jù)，騰訊系微信為11億；阿里系淘寶、支付寶為9.7、9.3億；字節(jié)系抖音、今日頭條為9.0、3.9億。
建議關(guān)注：騰訊控股、阿里巴巴、網(wǎng)易、快手、小米集團(tuán)、京東集團(tuán)、騰訊音樂、金蝶國際、百度集團(tuán)、商湯、金山云、金山軟件、嗶哩嗶哩、美圖公司、中國軟件國際、浪潮數(shù)字企業(yè)。
AI技術(shù)迭代不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、AI商業(yè)化路徑推進(jìn)緩慢、原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇等。