雷火競技近日，隨著A股游戲板塊上市公司半年報披露收官，一幅行業復蘇圖景逐漸清晰。Wind數據顯示，26家主營業務涉及游戲的A股上市公司中，有11家企業實現營業收入與凈利潤雙增長，占比達42.31%。

　　此前，中國音像與數字出版協會游戲出版工作委員會發布的《2025年1-6月中國游戲產業報告》也顯示，上半年中國游戲市場實際銷售收入達1680億元，同比增長14.08%，用戶規模近6.79億，同比增長0.72%，均創歷史新高。

　　中國音像與數字出版協會第一副理事長張毅君表示，2025年1-6月，我國游戲行業總體運行特征呈現出如下特點，“一是各級政府適時推出扶持政策，相較往年層次更高、力度更大、措施更為具體；二是倡導科技創新與智能化升級，堅持正向價值引領，持續做好未成年人保護；三是產業規模持續增長，國內、國際收入再創新高；四是游戲+模式跨界賦能，激活用戶消費潛力；五是人才培養與科研生態優化，推動游戲及電競理論研究和科研成果應用。”

　　具體來看，頭部企業的復蘇增長態勢尤為顯著，ST華通、完美世界、冰川網絡、吉比特、愷英網絡等企業營收及凈利潤同比均明顯增長。

　　其中，ST華通上半年實現總營業收入172.07億元，同比增長85.5%；實現歸母凈利潤26.56億元，同比增長129.33%。半年報顯示，公司游戲業務已形成了集研發、全球發行、運營為一體的完整生態，擁有包括Century Games、點點互動、盛趣游戲、天游軟件等多家游戲業務子公司。

　　2025年上半年，世紀華通互聯網游戲業務實現收入164.33億元，同比增長93.06%，其中移動游戲收入占比高達88.69%。公司憑借Century Games和點點互動推出的《Whiteout Survival》《Kingshot》《無盡冬日》等產品，在《2025年H1中國手游發行商收入TOP80》榜單中超越了網易等傳統巨頭，僅次于騰訊，是公司業績增長的重要來源。同時，作為公司業績的“壓艙石”，盛趣游戲依然保持良好的發展態勢，多款游戲始終保持著較高的用戶活躍度和穩定收入。

　　完美世界和冰川網絡的營收及凈利潤也均實現同比大增。上半年，完美世界實現總營業收入36.91億元，同比增長33.74%；實現歸母凈利潤5.03億元，同比增長384.52%，較上年同期扭虧為盈。冰川網絡實現總營業收入12.57億元，同比增長4.21%；實現歸母凈利潤3.36億元，同比增長165.19%，亦成功扭虧為盈。

　　對于業績增長的原因，完美世界表示，公司自研的新國風仙俠 MMORPG端游《誅仙世界》于2024年12月上線，帶來良好業績增量；電競業務流水同比延續增長趨勢，持續貢獻穩定業績；此外，公司推進項目聚焦、人員優化、辦公場所整合等一系列降本增效舉措，取得了初步成效。

　　冰川網絡則表示，公司半年度業績增長的原因主要是投放力度的下降以及戰略規劃的有效執行。長期而言，公司未來業績仍依托于新產品的研發與上市后的運營表現，公司將持續加大在核心研發上的投入，夯實技術根基、深耕IP價值、拓展創新玩法、提升長線運營能力，提高公司產品的綜合競爭力，保障公司穩定、健康發展。

　　而從市場表現上來看，多家游戲板塊上市公司今年以來股價表現亮眼。截至9月5日收盤，ST華通和巨人網絡漲幅居前，年初至今已累計漲超200%；吉比特緊隨其后，漲幅也達113.27%。除此之外，冰川網絡、拓維信息、ST凱文、愷英網絡、完美世界、游族網絡等公司也漲幅明顯，均超50%。

　　值得關注的是，當前，在行業競爭逐漸轉向精細化和國內市場漸漸趨于飽和的背景下，AI技術應用與游戲出海正發展成為國內游戲公司的關鍵發力點和核心增長引擎。

　　以世紀華通為例，在出海市場上，其子公司Century Games憑借十余年深耕海外游戲研發與運營的深厚積淀，持續深耕全球市場，以品類微創新為核心策略，通過精準突破細分賽道構建起覆蓋休閑游戲與策略游戲的多元化產品矩陣。目前，其業務版圖已廣泛覆蓋美國、歐洲、中東、亞洲等全球多個國家和地區，并與國際知名游戲社交平臺建立了長期穩定的深度合作關系。

　　而在AI方面，世紀華通積極布局新一代人工智能生成技術，在游戲研發、智能 NPC、智能客服、智能測試等 AI相關領域持續發力，顯著提升了產品研發與運營效率。在技術落地層面，AI工具已深度融入公司的美術創作全流程，尤其在批量生產環節，效率提升幅度高達60%-80%，極大縮短了內容產出周期；點點互動旗下游戲《無盡冬日》中，大量劇情內容采用“AI生成+人工優化”的模式，實現了內容生產效率的大幅躍升，為游戲敘事創新提供了高效支撐。此外，今年上半年，公司正式啟用“數龍AI”全新子品牌，致力于打造具有高辨識度的AI領域專屬標簽，為業務布局樹立清晰的品牌錨點。

　　對此，中航證券表示，AI重塑游戲體驗，游戲行業景氣度持續提升。政策持續加碼、行業景氣回升與AI落地加速，正構成游戲板塊的三重驅動。短期看，版號常態化釋放和暑期檔新品上線將支撐業績兌現；中期看，AI技術對研發和運營的重塑將推動降本增效與內容升級；長期看，全球化拓展將持續打開增長空間。

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