游戲板塊利好不斷，11月25日游戲板塊強勢上行，游戲ETF（516010）領漲超4%，上一交易日凈流入超1.5億元。

　　從基本面上看，2025Q3行業營收303.62億元，同比增長28.6%，環比增長9.48%，繼續二季度趨勢，行業利潤同比增長112%；行業利潤在2025Q3達到57.77億元，利潤率19%，同環比提升顯著，結合營收端的高增速，歸母凈利潤總額同比增長112%，實現強勁增長，顯示行業盈利質量修復與景氣延續。

　　同時，AI降本增效影響顯著，目前AI已貫穿A股游戲行業研發至運營的全流程。研究追蹤顯示，管理費用率已從2023Q1的10%降至2025Q3的7%，研發費用率從2023Q1的12%降至2025Q3的11%，充分體現了AI對成本端的優化效果，有利于行業利潤率的進一步提升。政策面上，2025年10月合計166款游戲獲得版號，供給維持較高水平，支撐產品周期延續。

　　另一方面資金面上，2025Q3公募對傳媒互聯網板塊重倉持倉市值占比環比上升至2.50%（+0.53pct）；板塊內游戲子板塊配置比例提升至1.68%（+0.71pct），成為內部權重提升的核心方向。而機構增配確定性增強，有利于估值和流動性的修復，對板塊行情宜持樂觀態度。

　　其一為行業基本面，這是決定板塊投資基調的核心基礎，具體涵蓋版號供給穩定性、新游產品周期節奏等關鍵變量當前版號發放常態化且數量同比提升，新游表現持續超預期，為板塊基本面提供堅實支撐。

　　其二為估值與行情特性，估值亦是板塊投資的核心邏輯之一。游戲板塊具備高波動屬性，且呈現較強的動量效應行情上漲時往往具備持續動能，下跌時亦存在一定慣性，整體行情連續性特征顯著，這一特性對投資節奏把握具有重要參考意義。

　　從當前市場環境來看，行業景氣度持續，疊加近期AI產業利好持續釋放，游戲行業未來一段時間有望維持良好的向上增長態勢。展望后市，在海外AI行業高景氣度的帶動下，AI概念板塊有望迎來趨勢拐點，屆時游戲行業將大概率進入“主題催化+基本面支撐”的疊加共振上行階段，進一步強化板塊增長動能。

　　從投資工具選擇角度分析，游戲行業在A股市場中整體市值規模偏小，且板塊內個股市值差異度較低。對于這類行業特性，通過ETF產品實現“一鍵布局”是更高效的投資方式既能覆蓋板塊內優質標的，又能分散單一標的波動風險。因此，感興趣的投資者可以關注游戲ETF（516010），精準把握游戲板塊整體機遇。

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