10月30日晚間，A股游戲公司2025年Q3財報均披露完畢，根據Wind行業游戲統計數據，9家公司實現了營收與凈利潤雙增長，其中，世紀華通仍然保持斷層領先，其前三季度在營收和凈利潤兩大核心財務指標上均位列A股游戲公司榜首，其Q3單季營收也是首次突破百億元，則以凈利潤同比增長13倍，成為前三季度凈利潤增幅最快的公司。只是，公司之間的悲喜并不相通，包括

　　雖然還在被ST，但并沒有阻擋世紀華通在業績上飆升。今年前三季度，世紀華通的營收達到了272.23億元，是排名第二的三七互娛營收的2倍，其凈利潤為43.57億元，是凈利潤的1.8倍。

　　而在二級市場上，世紀華通市值達到了1305億元，是目前A股游戲公司中唯一一家市值破千億的公司。

　　除了世紀華通，巨人網絡也表現較為突出。今年Q3，實現營收17.06億元，同比大增115.63%；歸母凈利潤6.40億元，同比增長81.19%。在Q3業績大幅提速的帶動下，今年前三季度，實現營收33.68億元，同比增長51.84%；歸母凈利潤14.17億元，同比增長32.31%。

　　上述兩家老牌公司的好業績都離不開爆款游戲。從2024年開始，世紀華通憑借爆款產品《Whiteout Survival》格外耀眼，世紀華通提供的數據顯示，《Whiteout Survival》全球下載量突破2億，不僅創下連續15個月“霸榜”中國手游出海收入榜榜首的紀錄，更在今年3月登頂全球手游收入榜，實現業績新高。

　　而在今年，世紀華通子公司點點互動又上線X策略手游《Kingshot》成功復刻爆款路徑，穩居全球多個地區iOS游戲免費榜前列，并躋身數十個地區iOS游戲暢銷榜前10，與《Whiteout Survival》連續第三個月包攬中國手游出海收入榜冠亞軍。

　　而巨人網絡的爆款游戲則是由95后團隊打造的《超自然行動組》，該游戲于2025年1月23日正式上線，作為組隊題材游戲，其核心優勢在于兩大維度：一是多人協作機制帶來的強社交裂變性；二是簡單易上手的玩法設計降低了用戶進入門檻。

　　中信建投分析師楊艾莉表示，從中長期來看，《超自然行動組》潛力巨大。“目前該游戲仍在破圈期，尤其是男性玩家、一、二線玩家占比正在逐步提升，看好今年萬圣、圣誕等節點的更新，以及明年春節的重要版本更新，游戲DAU與活躍度有望再上臺階，明后年關注出海與IP周邊衍生的增量。”

　　對于世紀華通兩款SLG品類游戲是否具有長線屬性，是否會有更多公司來搶市場蛋糕，文娛產業分析師張書樂向《華夏時報》記者分析，“能賺錢的賽道，頭部公司都愿意投入布局，但成功并非僅依靠SLG類型本身。越是類型化的賽道，越考驗企業的綜合運營能力與細節把控，從升級節奏的精細調校，到針對不同地區文化的本地化融合，都至關重要。因此，盡管布局SLG賽道的廠商眾多，但真正實現破圈，甚至成為全球爆款的產品仍寥寥無幾?！?/p>

　　雖然一些公司不及世紀華通、巨人網絡因爆款而頗為醒目，但也有不少游戲公司因穩健發展取得了不錯業績。

　　前三季度營收為10.19億元，同比增長2.20%，歸屬于上市公司股東的凈利潤7635.52萬元，同比增長1374.60%。其也是今年前三季度凈利潤同比增幅最高的公司。其中，游族網絡今年Q3營收3.31億元，同比增長11.99%，凈利潤為2619.99萬元，同比增長更是高達44倍。

　　今年前三季度，游族網絡通過加強全球游戲產品的精細化運營、積極推進AI業務布局以及AI與游戲研運的深度融合，全面強化了長期穩健發展的內生動力。

　　記者從游族網絡方面獲悉，其持續深化“全球化卡牌+”戰略，通過精細化運營和內容創新，持續激活存量產品活力。

　　“公司旗下《少年三國志》系列、《少年西游記》系列、《權力的游戲凜冬將至》《戰火與永恒》《緋色回響》等產品通過持續的版本迭代和玩法創新，業績表現亮眼。其中，《少年三國志2》通過聯動國家級非遺廣陵琴派傳承人馬維衡等創新活動，拓展‘游戲+文化’價值邊界；《新盜墓筆記》在四周年之際推出全新劇情、跨服混戰，更打造了主角團AI伙伴系統，有效提升了玩家的沉浸感；《緋色回響》通過2周年慶的全新PVE玩法‘噬歡魔城’和新角色加盟，帶動了用戶粘性與活躍度雙重提升?！庇巫寰W絡方面表示。

　　而另一家老牌游戲公司也在竭力撕掉“吃老本”的標簽。今年前三季度，實現營業收入54.17億元，同比增長33%，實現歸母凈利潤6.66億元，較上年同期扭虧為盈。此外，其實現非經常性損益1.82億元，主要系第一季度出售乘風工作室產生的處置收益等。

　　盡管若干在營移動游戲受生命周期影響收入同比下滑，但多款優質新游抵消了其對業績的負面影響。今年前三季度，游戲業務實現營業收入44.75億元，同比增長15.64%，游戲業務歸母凈利潤7.17億元，游戲業務毛利率由65.78%上升至69.29%，助推公司綜合毛利率保持穩定。

　　完美世界方面提供的信息顯示，其去年12月正式上線的《誅仙世界》端游與今年8月初公測的《誅仙2》，于MMORPG賽道發力創新，帶來良好的收入增量，繼續穩固完美世界在該賽道上的布局與優勢；潮流品類中《女神異聞錄：夜幕魅影》今年6月底至7月初登陸日本、歐美、東南亞等市場，受到用戶高度認可，成為完美世界加碼開拓海外市場的又一有力產品。

　　并非每家游戲公司都能穩健發展或逆勢翻盤。在去年還因凈利潤首次突破10億元大關而備受關注的，今年前三季度就出現了營收與凈利潤的雙下滑，更有出現由盈轉虧。

　　今年三季度營收13.8億元，同比下降5.3%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.15億元，同比下降53.6%。

　　作為擁有游戲業務與軟件和信息技術服務雙主業的公司，游戲對神州泰岳的收入貢獻頗多。2025年前三季度公司營收同比下降，主要系兩款主要游戲《Age of Origins》和《War and Order》從高速增長階段進入穩定階段，流水同比下滑；歸母凈利潤同比下降，主要系2024年Q3收回訴訟應收款2.45億元并沖減以前年度計提的壞賬準備，使得去年同期高基數。

　　不過，神州泰岳上述兩款存量游戲在今年Q3流水降幅環比收窄。另據Sensor Tower數據顯示，《Age of Origins》9月排名中國手游出海收入第12名，長線運營表現相對穩健。

　　此外，神州泰岳儲備新游《Stellar Sanctuary（荒星傳說：牧者之息）》《Next Agers（長河萬卷）》已在海外部分地區上線，且均已獲得國內版號。

　　而另一家游戲公司湯姆貓的業績更是艱難。湯姆貓前身為金科文化，2015年5月在深交所創業板上市。上市之時，公司主營業務還是氧系漂白助劑（SPC）的生產，于2017年收購來自英國的Outfit7后，湯姆貓拿下全球爆款IP“會說話的湯姆貓”，進入到移動互聯網游戲市場。

　　買下“湯姆貓”IP控股權后，金科文化有意與這一IP深度綁定，進行了深度開發，包括推出系列動畫、上線款移動應用游戲以及推出主題樂園等。目前，湯姆貓還圍繞“AI+IP+Agent”的戰略方向，將湯姆貓家族IP從線上游戲場景延伸至AI情感陪伴機器人等創新硬件領域，以期開辟新的增長空間。

　　不過，一系列的動作并未讓湯姆貓在業績上大爆發。2019年，湯姆貓的營收從2018年的27.25億元下滑至18.31億元；2021年，借“元宇宙”概念，該公司業績有所修復，雷火競技收入達19.41億元；但此后一路下滑，2022年—2024年，其營收分別為16.33億元、13.48億元、11.43億元。

　　最新財報顯示，湯姆貓仍在走“下坡路”。今年前三季度，湯姆貓實現營收6.97億元，同比下降19.77%；歸母凈虧損4393.98萬元，上年同期為盈利8351.26萬元，由盈轉虧。其中，湯姆貓Q3營收同比下降20.06%至2.34億元；歸母凈虧損1361.29萬元，同比下滑234.06%。

　　張書樂指出，轉型特別是向AI硬件轉型是湯姆貓一直在推進的戰略，這既是其IP的具象化延伸，也是突破低齡化印象的一種路徑。然而，湯姆貓目前面臨的核心問題在于，盡管IP影響力廣泛，但消費場景的轉化能力不足。

　　“無論是在嬰幼兒智能陪伴還是游戲、AIGC等領域，湯姆貓均未能有效開拓具有吸引力的消費場景，也未能充分展示其技術實力。因此，消費者對湯姆貓的認知，仍停留在過去那個‘變聲玩具’的形象?！睆垥鴺窂娬{，盡管選擇轉型AI硬件是正確方向，但只有依靠高效的執行力和顛覆式創新，才能將這一戰略轉化為真正的商業潛力。昔日湯姆貓能夠一舉走紅，靠的是一項技術門檻不高卻極具沖擊力的特效，如今若想實現新一輪爆發，就必須拿出更具技術含量的驚艷特效。否則就算一時引發關注，也難以實現持久發展。