心動公司《伊瑟》國服/日韓服上線在即，聚焦新游，繼續布局游戲板塊由心動公司自研自發的“魔靈like”類異世界英雄養成RPG游戲《伊瑟》國服及港澳臺/日韓服將于9月25日正式公測，9月4日游戲官方曾表示公測預約用戶數已破百萬，且在升格測試中玩家反饋的福利少、肝度高、人權卡等問題在公測時將得到修復，而公測同時將開啟“超鏈啟鳴盛典”系列活動，玩家簽到2天即可獲得“SSR極相異格者自選協議”，簽到7天可拿完美晶格和養成素材，疊加更多福利活動以助力超鏈者們更快提升異格者強度，公測后還將拓展更多EWS賽區，國服也將開展賽事活動，并正在籌備年終總決賽；考慮到《伊瑟》作為國服“魔靈like”類近幾年的稀缺新品以及上線后運營活動助力，加之《伊瑟》此前6月在海外英語服上線后的超預期表現及積累的經驗，我們認為《伊瑟》國服及日韓服上線后流水值得重點期待，隨后續PVP賽事活動推進，有望打造長青游戲，為心動公司帶來可觀業績增量。此外，心動公司《心動小鎮》聯動黃油小熊IP后，9月19日在iPhone游戲暢銷榜排名升至前20；巨人網絡《超自然行動組》在新玩法“怪物農場”上線日在游戲免費/暢銷榜排名分別升至11/14；世紀華通旗下手游在8月取得亮眼出海表現后，近一周《奔奔王國》在游戲暢銷榜排名從102提升至87。我們認為，供需共振下，游戲行業此輪景氣周期長度或超市場預期，而板塊當前估值性價比仍突出，建議繼續加碼布局游戲，持續關注核心新游及長青游戲表現，重點推薦心動公司、愷英網絡、神州泰岳、巨人網絡、吉比特、完美世界、順網科技、騰訊控股、網易-S等。

　　OpenAI加碼AI硬件布局，疊加模型/Agent升級，或加快AI應用商業化據新智元/機器之心，OpenAI或于2026年底或2027年初推出首款消費級AI硬件設備，并從蘋果引入了20余位硬件人才。據財聯社，2025年5月，OpenAI宣布作價65億美元收購前蘋果首席設計師喬納森·艾維（Jony Ive）所創辦的AI硬件初創公司io，并表示將推出一批“AI計算機”。我們認為，OpenAI若切入消費級AI硬件領域，或帶動C端AI應用滲透率大幅提升，疊加海內外大模型在多模態/推理/Agent/成本方面的持續優化，或加速內容創作/社交/廣告/電商/教育/金融等領域AI應用商業化，建議繼續布局AI應用，重點推薦匯量科技、雷火競技快手、網易云音樂、盛天網絡、值得買、引力傳媒等，受益標的包括美圖公司、易點天下、藍色光標、世紀天鴻、榮信文化、水滴公司等。

　　《浪浪山小妖怪》衍生XR體驗首發，《聲鳴遠揚》試音火熱，關注內容創新9月20日，由上影元出品，維魔科技、上影技術廠聯合出品的《浪浪山小妖怪：妖你同行XR》正式發布，并在上海首發體驗，開創國產電影上映同期衍生XR體驗的先例，后續將登陸全國24個省市的超60家商業綜合體，構建虛擬空間體驗消費新場景，拓展國漫IP沉浸式體驗新模式。此外，由湖南衛視/芒果TV牽頭，聯合多家省級衛視和騰訊視頻打造的全國優秀歌唱人才選拔類節目《聲鳴遠揚2025》自9月8日啟動以來，各區線下試音會反響熱烈，有望打造又一創新頭部音綜，廣告招商及播出后收視表現值得期待。基于情緒消費旺盛需求，我們建議積極關注音綜、沉浸式體驗領域內容創新，重點推薦芒果超媒、上海電影。